中国的铝产量在上海脱节的情况下蓬勃发展:Andy Home

来源:上海,产量,蓬勃 作者:竺绘 人气: 发布时间:2019-04-10
摘要:伦敦(路透社) - 中国铝机再次启动

伦敦(路透社) - 中国铝机再次启动。

2012年9月26日,一名工人走过江苏省无锡市的铝锭仓库。路透社/ Aly Song /文件照片

该国9月产量为275万吨,是有史以来第二高的月度总量,仅在2015年6月超过。

过去两个月的年化运行率增加了216万吨,达到3348万吨,中国占9月份全球产量的55.7%。

这些数据由中国有色金属工业协会提供给国际铝业协会,提供健康警告,因为它们会出现令人担忧的月度波动。

但这种趋势是稳固向上的,似乎证实了广泛的分析师共识,即中国冶炼厂罕见的自律时期迟早会注定要结束。

冶炼厂现在重新开启水龙头的原因主要是价格之一。

自2015年11月低于每吨9000元人民币以来,上海铝价一路飙升。

上海期货交易所(上海期货交易所)交投最活跃的合约本周触及近两年高点13,300元。

自今年年初以来,它已经轻松地超越了伦敦的价格,但有理由对推动这场增压反弹的因素持谨慎态度。

它可能都会以泪水结束。 鉴于中国铝产品出口再次上升,可能不仅仅是本土冶炼厂面临潜在的突然逆转。

从忙碌到繁荣

很难相信,但去年这个时候,中国的许多铝生产商都在努力生存。

价格下跌,冶炼厂正在推动政府以贷款形式提供国家援助,以创造未经销售金属的“战略”库存。

目前还不确定该计划是否已经开始实施,或者冶炼厂是否以削减产品的形式交付了他们的交易。

但可以肯定的是,2015年10月至2016年2月期间,中国铝产量下滑了700万吨。

快进一年,甚至像中国铝业这样的高成本运营商重新陷入困境,1 - 9月份净利润为1.079亿元人民币(1600万美元),而每年净亏损974.6百万元人民币。早。

行业顾问AZ中国估计现已重启180万吨产能。 另外250万吨新增产能,其中大部分是超低成本,预计也将在年底前启动。

重启和绿地增加的步伐预计将加速到年底。

唉,随着政府刺激周期转向政府对房地产市场过热的打压,预计消费不会在同一时间内加速。

潜在回归供过于求的早期预警迹象是半成品铝产品出口的回升。

今年早些时候,当产量减少时,出口流量比去年同期下降了10%。 截至9月份,这一差距仅为1.7%。

关于上海铝价,股票和持仓量的图示:

上海没有金属

从上海市场来看,这些都不是显而易见的。

价格正在蓬勃发展,库存长期处于低位。 注册的ShFE库存总量仅为84,981吨。

它今年已经减少了212,000吨,并且在过去的几周里,这个标题已经达到了自2011年9月以来的最低点。

虽然部分原因在于2016年上半年的生产限制,但还有其他因素在起作用。

首先,卡车运输法规的变化导致该国运输部门暂时被扣押,最严重的是从新疆遥远的冶炼厂到上海枯竭的棚子的铝运动急剧减速。

在最初的混乱之后,现在情况正常化,因为公路承运人似乎已成功地将额外成本转嫁给客户。

但第二个问题是结构性问题,即中国国内越来越倾向于以液态形式运输铝,而不是根据ShFE的铝合同以固态锭形式交付。

AZ中国区董事总经理保罗·阿德金斯表示,目前约有70%的中国铝业以流动形式出现,而且这种做法正在变得“制度化”,新的工业园区正在为制造商设计接收熔融金属。

换句话说,上海的金属短缺是人为的,主要是交易所自己的交付标准的一个功能,越来越不同于当地的铝供应链。

专业人士规则,好吗?

只是不要告诉投机者,由于出现短缺和紧张局面,他们似乎越来越多地进入了ShFE铝市场。

去年第四季度,上海铝市场出现了一些变化。

交易量和市场未平仓合约经历了一个阶段性的变化,这是之前由当地投资者避开的合约,有利于铜或钢筋等较热的金属市场。

无论是最初的价格暴跌还是引起中国投机者关注的后续复苏都是不可能知道的,但从那以后他们一直留在上海铝市场。

今年迄今为止,ShFE的铝合约交易量几乎翻了两番。 截至9月底,市场持仓量为608,362手,较去年增加56%。

它仍然在上升,目前总计713,530手。 随着价格上涨,似乎越来越多的热钱正在追逐上海金属短缺的故事。

问题是仅在特定形式(铸锭)和特定位置(上海)存在铝短缺。

中国不缺铝,随着生产曲线的回升,对上海合同的严酷现实检查的可能性越来越大。

伦敦铝价今年也有所上涨,但仅上涨了13%,而上海的涨幅为30%。

由于生产商希望保护自己免受价格下跌的影响,限制伦敦的表现一直是向前抛售的浪潮。

中国冶炼厂可能需要注意。

(此处表达的观点是作者的观点,路透社的专栏作家)

Dale Hudson编辑

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